Valuasi CPIN vs JPFA

Have a nice Sunday...

Tertarik membaca blog pak Parahita dalam menganalisa COG (Cost of Goods Sold) atau disebut juga dengan HPP (Harga Pokok Penjualan) di http://parahita.wordpress.com/2011/05/21/melakukan-analisis-cogs-hpp-untuk-memahami-bargaining-power-perusahaan/

Jadi pengen mencoba valuasi sector Animal Feed/Pakan Ternak dengan ticker CPIN (Charoen Pokphand Indonesia, Tbk PT) dan JPFA (Japfa Comfeed Indonesia, Tbk PT). Secara Gross Margin kedua saham tersebut di posisi teratas untuk sector animal feed.

Sebelum mencoba melakukan valuasi, ada baiknya kita lihat dulu laporan keuangan 5 tahun terakhirnya. Disini saya membandingkannya dalam bentuk grafik :

Terlihat lonjakan yang cukup tinggi untuk CPIN like a windfall profit (durian runtuh). Akan tetapi perlu juga kita coba hitung valuasi masing-masing saham tersebut.

Adapun metode valuasi yang saya gunakan disini adalah Dividend Discount Model (DDM). 

CPIN

HARGA	1910
EPS	134.6
P/E	14.19
AVERAGE P/E	11.12
DIVIDEND	39.21
DIVIDEND PAYOUT RATIO	29.13%
EPS GROWTH	116.62%
ROE	59.81%
DEPOSITO	8.00%
RISK PREMIUM	10.16%
REQUIRED RETURN	18.16%
EPS (PROYEKSI)	15.00%
P/E (PROYEKSI)	12.00%

STEP 1 (Proyeksi EPS)

TAHUN	PROYEKSI 15%	PROY EPS AKHIR TAHUN
AKHIR TAHUN 2011	154.79	154.79
AKHIR TAHUN 2012	178.01	178.01
AKHIR TAHUN 2013	204.71	204.71
AKHIR TAHUN 2014	235.42	235.42
AKHIR TAHUN 2015	270.73	270.73

STEP 2 (Total EPS)

PROJECTED STOCK PRICE	3248.79
TOTAL EPS (5 TAHUN)	1043.67

STEP 3

TOTAL DIVIDEND 5 TAHUN

304.02

STEP 4

TOTAL STOCK PRICE

3552.81

STEP 5 (Price Calculation)

Harga saham wajar dengan return 18.16% /tahun

TAHUN 2015	3006.78
TAHUN 2014	2544.67
TAHUN 2013	2153.58
TAHUN 2012	1822.59
TAHUN 2011	1542.48

Harga saham wajar CPIN adalah 1542 dibandingkan harga saat ini adalah 1910.

JPFA

HARGA	3875
EPS	506.54
P/E	7.65
AVERAGE P/E	4.59
DIVIDEND	4.96
DIVIDEND PAYOUT RATIO	0.98%
EPS GROWTH	76.02%
ROE	35.12%
DEPOSITO	8.00%
RISK PREMIUM	10.16%
REQUIRED RETURN	18.16%
EPS (PROYEKSI)	15.00%
P/E (PROYEKSI)	12.00%

STEP 1 (Proyeksi EPS)

TAHUN	PROYEKSI 15%	PROY EPS AKHIR TAHUN
AKHIR TAHUN 2011	582.52	582.52
AKHIR TAHUN 2012	669.89	669.89
AKHIR TAHUN 2013	770.38	770.38
AKHIR TAHUN 2014	885.93	885.93
AKHIR TAHUN 2015	1018.82	1018.82

STEP 2 (Total EPS)

PROJECTED STOCK PRICE	12,226
TOTAL EPS (5 TAHUN)	3,928

STEP 3

TOTAL DIVIDEND 5 TAHUN

38.49

STEP 4

TOTAL STOCK PRICE

12,264

STEP 5(Price Calculation)

Harga saham wajar dengan return 18.16% /tahun

TAHUN 2015	10379.47
TAHUN 2014	8784.25
TAHUN 2013	7434.2
TAHUN 2012	6291.64
TAHUN 2011	5324.68

Harga saham wajar JPFA adalah 5324 dibandingkan harga saat ini adalah 3875.

Nah, keputusan investasi kembali kepada anda...(disclaimer on ^_^)

SELAMAT BERINVESTASI